500多个房地产项目，涉案金额1000多亿，中国信达“带货直播”不良资产依托网络平台的巨大流量，越来越多的资产管理公司正在通过“线上+线下”的方式处置其不良资产。7月6日，中国信达联合阿里资产在广州举办了一场商业地产专场资产推介会。涉及的资产数量和背后的巨额债权在各大AMC机构的资产推介会上名列前茅。信达筛选出500多项商业地产相关资产，本金总额近1000亿元，本息合计超过1400亿元。去年底其2022年推介会包括水电站、景区、房产、股权(门票)等不良资产，债权本金合计约1600亿元。据悉，近200家行业机构受邀参加上述推介会，包括龙湖集团、普洛斯中国、朱华酒店集团、水印中国等知名商业地产投资者和运营者。人们注意到，不仅直播座无虚席，在线观看人数超过20万，而官方的观看流量数据为100万人。本次推介会不良资产类别齐全，涵盖商场、酒店、写字楼、综合体、产业园、仓储/物流、文化旅游等主要类型的商业地产。，分布在全国27个省、市、自治区。按区域统计，分布在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、长江中游和成渝地区的资产占比接近60%。图片来源:编辑黄中国信达党委委员、副总裁洪江在推介会上强调，不良资产不是没有价值的资产，而是具有修复价值的资产。闲置资产可以修复成有用资产，低效资产可以修复成高效资产，流动性差的资产可以修复成流动性强的资产，价格低于潜在价值。据李洪江介绍，在过去10年中，中国信达共收购了1.4万亿元的资产，公众认可的市场份额继续领先。对于持有大量不良资产的AMC机构来说，促成交易并不容易。阿里巴巴集团副总裁卢表示，未来要充分利用大数据和人工智能技术，挖掘投资人需求，实现更精准的人货匹配，不断提升不良资产处置效率，让“天下没有难交易的资产”。陆表示，2015年，阿里巴巴进入金融资产交易市场，中国信达既是阿里资产交易平台的第一个客户，也是第一个战略合作伙伴。截至目前，中国信达在阿里资产交易平台上发布项目超过5000个，共成交2679笔，总成交额1491亿元，溢价68亿元。对于投资者来说，不良资产不是一种赌博。“找到一个好项目，有时候就是运气。”广州一位机构投资者在现场表示，他们只关注珠三角地区的资产，物业类别是工业园、底层商业、写字楼，但最想要的是顶级豪宅，普通住宅不关注。信达证券首席宏观分析师谢云良也在会上指出，在整体房地产周期下行的情况下，商业地产的租金回报率是一个明显的投资机会。租金回报率一般在3.5%-4.5%之间，远高于居民住房的2%左右，也高于贷款利率，因此租金有盈利空间来覆盖贷款成本。戴德梁行中国资本市场部董事总经理兼联席董事刘兵认为，“写字楼和办公业态的管理成本相对较低，可以给机构投资者带来稳定的收益，所以大宗交易几乎有一半是。变化最大的其实是工业物流地产，2021年占10%左右。在2022年交易金额略有减少的情况下，工业物流占交易的比重也有所扩大。”具体来看，信达在推介会上只推荐了29项资产，集中在一线和热点二线城市的项目，主要是一些房地产公司、能源和科技公司因为无法偿还债务而抵押的商业地产，其中不乏宝能、奥园、花样年、泰禾等熟悉的面孔。值得注意的是，上述资产大多处于法院判决后的执行阶段。信达债权已确认并享有质押物优先受偿权，或已独立债券或已完成转让，部分案件仍在判决中或未起诉。一位现场投资人跟我说，选资产肯定要关注债务人的情况。如果债务人有大量精力，很难最终拿到抵押物，一般处置时间可能需要3-5年。因此，股权债权干净、处于正常实施阶段的项目更容易受到投资者的青睐。以信达系持有的宝能债权项目为例，这也是本次推介会介绍的资产中负债最多的项目。截至今年5月末，债权本金余额共计120.01亿元，其中抵押物包括宝能科技园南区、宝能智创谷等资产。上述资产已于今年3月底放在拍卖网站上。经过千余人围观，至今没有一个有心人出现。